Солдатова А.О. Секъюритизация лизинговых активов. 2006

Солдатова А.О. Секъюритизация лизинговых активов. 2006

Автореферат диссертации
Полный текст БЕСПЛАТНО

На главную страницу библиотеки

Вернуться в Каталог старых диссертаций по фондовому рынку до 2019 года

Перейти в Каталог новых диссертаций по фондовому рынку с 2020 года

Аннотация автореферата диссертации "Солдатова А.О. Секъюритизация лизинговых активов. 2006"

По мере развития национального лизингового рынка усиливается конкуренция между операторами лизингового бизнеса, а формы лизинговых правоотношений становятся все более разнообразными. Возможность гибкого, а главное, более дешевого финансирования инвестиционных проектов наделяет лизинговые компании дополнительным конкурентным преимуществом на рынке. Во многом от способности компании привлечь заемный капитал будет зависеть динамика роста портфеля лизинговых активов. Секьюритизация представляет собой один из альтернативных источников финансирования, который может быть применен для финансирования сделок лизинга. Механизм секьюритизации позволяет эффективно реструктурировать лизинговый портфель, трансформировав малоликвидные активы лизинговой компании в высоколиквидные инструменты фондового рынка.

Целью настоящего исследования является разработка принципов функционирования механизма секьюритизации лизинговых активов на основе обобщения и систематизации западного опыта использования модели секьюритизации, оценки возможности ее применения в управлении российскими Лизинговыми компаниями с учетом особенностей российского лизингового бизнеса и в условиях формирующегося института секьюритизации в Российской Федерации.

Научная новизна исследования определяется потребностью российского финансового рынка в разработке теоретического инструментария по секьюритизации и экономическим обоснованием его применимости на практике, в т.ч. на рынке лизинговых услуг. Наиболее значимый личный вклад автора в развитие научного знания заключаетется в следующем:

1. С учетом систематизации западного опыта секьюритизации и проведенного комплексного анализа экономико-правовой природы секьюритизации выявлено значение секьюритизации как инновационного механизма финансирования лизинговых сделок, позволяющего привлекать дополнительные, более дешевые ресурсы для реализации новых инвестиционных проектов.

2. Формируя количественную оценку значения секьюритизации для рынка лизинговых услуг предложен не использованный ранее в этой области финансов метод регрессионного анализа и разработана эконометрическая факторообразующая модель лизингового рынка США, устанавливающая математическую зависимость между динамикой совокупного объема лизингового рынка и объемами проводимой секьюритизации (темпом прироста эмиссии обеспеченных ценных бумаг).

3. Для оценки экономических выгод и выявления конкурентных преимуществ исследованы альтернативные источники финансирования лизинговой деятельности: расширена классическая дилемма финансирования лизинговой компании "собственные средства или банковский кредит" и проанализирована возможность применения коммерческих кредитов поставщиков и факторинга.

4. На основе разработанной классификации участников сделки секьюритизации и анализа их мотивации, выявлены риски, возникающие в сделке для каждого из участников (в т.ч. риск несостоятельности эмитента и риска банкротства лизинговой компании), анализ которых необходим для определения условий, схем взаимодействия и порядка формирования договорных отношений между участниками; систематизированы методы управления рисками, включающие в себя механизмы внутренней и внешней защиты.

5. Разработан оригинальный трехуровневый подход к структурированию сделок секьюритизации лизинга, предусматривающий анализ базового лизингового актива и свойственных ему характеристик и параметров собственно секьюритизации, учитывающих валюту сделки, структуру денежных потоков, налогообложение участников и другие показатели.

6. В контексте модели "рынка лимонов" и в условиях асимметричной информации применен инструментарий теории игр к концепции секьюритизации для отбора секьюритизируемых активов лучшего качества.

7. Разработана система показателей для оценки качества секьюритизируемых активов в лизинговом портфеле компании, которая может быть использована для практических целей лизинговыми компаниями, в т.ч. для своевременной диверсификации лизингового портфеля по отраслевому и географическому признакам.

8. При существующей необходимости формирования института секьюритизации в России и с учетом выявленных в ходе исследования проблем его становления в нашей стране, разработаны методические рекомендации для законодательного и экономического обеспечения сделок секьюритизации в России, включая внесение изменений в нормы Гражданского Кодекса, а также ряд профильных законов по регулированию финансового рынка и рынка ценных бумаг.

9. Разработан пошаговый трехфазовый алгоритм и методические рекомендации для российских лизинговых компаний по организации секьюритизации лизинговых активов, служащие инструментарием для российских компаний, планирующих использование данной финансовой инновации для новых инвестиционных проектов.

Теоретическое значение исследования состоит в том, что оно проясняет, прежде всего, экономическое, а также правовое содержание института секьюритизации и обосновывает ее выбор в качестве прогрессивного источника финансирования на рынке лизинговых услуг. Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего исследования механизма секьюритизации, в теории портфельного менеджмента, а также в управлении активами и рисками лизинговой компании.


Скачать полный текст автореферата диссертации Солдатова А.О. Секъюритизация лизинговых активов. 2006 - файл pdf, 21 с.

Вернуться в Каталог старых диссертаций по фондовому рынку до 2019 года

Перейти в Каталог новых диссертаций по фондовому рынку с 2020 года

Посмотрите также:

Библиотека по экономике и праву

Библиотека по экономике и праву содержит 4 раздела:

1. Учебники

2. Готовые дипломы

3. Диссертации

4. Сборники для самообразования менеджеров и преподавателей, для студенческих работ

Алфавитные каталоги:
Учебники по авторам
Учебники по названиям
Диссертации по авторам
Комментарии к законам
Шпаргалки для студентов

Рерайтинг и копирайтинг

Создание и переработка текстов
Любые работы, в том числе дипломные и курсовые

Проверка по antiplagiat.ru


МЕНЕДЖЕР! Развивай профессиональные навыки.
СТУДЕНТ! Пиши оригинальные рефераты и курсовые работы.
ПРЕПОДАВАТЕЛЬ! "Украшай" лекции актуальными примерами и фактами.

УНИКАЛЬНЫЕ СБОРНИКИ ИНФОРМАЦИИ
БЕСПЛАТНО:

***

О нашем проекте


Мы работаем для вас бесплатно.
Будем благодарны за помощь в пополнении библиотеки
(с карты или Я-кошелька, любую сумму)

СПАСИБО
от читателей библиотеки

Что надо исправить в нашей библиотеке? do-site@yandex.ru


На главную страницу библиотеки

Вернуться в Каталог старых диссертаций по фондовому рынку до 2019 года

Перейти в Каталог новых диссертаций по фондовому рынку с 2020 года

Что есть в электронной библиотеке